Bien, soy un cazador de alto rendimiento, ¿y qué?

Daniele Mezzadri/iStock vía Getty Images

Este artículo fue coproducido con Mark Roussin

Bueno, aquí vamos... otro año nuevo, y otra oportunidad más de hacer borrón y cuenta nueva y pasar página. Puede recordar mi reciente artículo sobre Resoluciones REIT de 2023 en el que expliqué:

"No estoy amargado por 2022. Y no estoy preocupado por 2023, incluso con la recesión que se avecina en la que se supone que debemos estar".

De hecho, estoy entusiasmado con el 2023 y el año de la recesión más telegrafiada de la historia.

Entonces, ¿qué debe hacer un inversor?

¿Sentarse en efectivo esperando que caiga el próximo zapato o cargar algunas acciones que pagan dividendos realmente baratas?

Mmm. Decisiones decisiones…

Bien, aquí está mi respuesta: voy a ir a comprar algunas acciones de alto rendimiento fabulosas.

¿Eso me convierte en un cazador de alto rendimiento?

Eso depende de lo que entiendas por alto rendimiento.

Hace unos días escribí sobreParticipaciones principales(OMF) que ofrece un abundante rendimiento del 11,4 %.

¿Eso me convierte en un cazador de alto rendimiento?

Tal vez o tal vez no…

Podría decirse que cualquier acción con un rendimiento de dos dígitos se considera riesgosa porque significa que los inversores perciben un crecimiento muy bajo o, lo que es peor, un posible recorte de dividendos.

Pero, ¿qué pasa con los rendimientos por debajo del 10%?

¿Eso me convierte en un cazador de alto rendimiento?

En ese caso…

Supongo que soy un cazador de alto rendimiento.

Altria Group ha sido durante mucho tiempo un elemento básico en muchas carteras de dividendos durante muchos años, pero desde mediados de 2019, las acciones se han estado cotizando en un rango de $ 40- $ 55 durante gran parte de los últimos tres años y medio.

Las acciones de Altria ofrecen a los inversores un alto rendimiento del 8,2 %. La empresa no solo ofrece una alta rentabilidad por dividendo, sino que también cotiza a una valoración muy atractiva.

Antes de analizar la valoración, primero veamos cómo se ha comportado la acción en 2022.

YGráficos

En el año, las acciones están casi estables, superando con creces al S&P 500, y desde una perspectiva de rendimiento total, los accionistas han disfrutado de un rendimiento de casi el 5%.

Ahora echemos un vistazo a la valoración. Las acciones de Altria Group cotizan actualmente a solo 9,1 veces las ganancias del próximo año. En los últimos cinco años, las acciones se han cotizado más cerca de 11,5x.

Gráficos RÁPIDOS

El crecimiento se ha desacelerado para la compañía, pero cuando se trata de acciones de dividendos maduros de alto rendimiento, se trata menos de ingresos y más de flujo de efectivo.

Gráficos RÁPIDOS

En los últimos cinco años, Altria ha sido capaz de generar una CAGR de flujo de efectivo libre de más del 8 %, lo que le permite a la empresa no solo pagar un dividendo de alto rendimiento, sino también un dividendo creciente. Altria ha aumentado su dividendo durante 53 años consecutivos y contando.

Lo negativo con Altria han sido sus adquisiciones inoportunas y fallidas. Las inversiones en JUUL y Cronos Group fueron un desastre, pero una inversión más reciente es la empresa que están haciendo con JT Group enfocada en productos de tabaco para calentar. Esto tiene el potencial de reavivar algo de crecimiento en el negocio.

En un momento en el que se espera que EE. UU. entre en recesión, los inversores merecen una mirada más cercana a Altria en 2023, ya que ofrece un alto rendimiento a una valoración baja.

El sector de las telecomunicaciones ha experimentado una competencia creciente en los últimos años entre empresas como Verizon Communications, AT&T (T) y T-Mobile (TMUS).

Sin duda, T-Mobile ha estado ganando cuota de mercado y creciendo a un ritmo fuerte en los últimos años, pero no paga dividendos en absoluto, por lo que no podría verse como una opción para esta pieza. Eso nos deja con los viejos competidores, VZ vs. T.

AT&T ha tenido numerosos contratiempos que han ejercido mucha presión sobre la empresa junto con montañas de deuda. El equipo directivo ha realizado numerosas adquisiciones deficientes que la empresa sigue pagando. Eso nos deja con Verizon.

Las acciones de VZ han bajado un 24% en el año, colocándolas aproximadamente en línea con el S&P 500.

YGráficos

Durante las últimas tres semanas, cuando el S&P 500 más amplio se acercó cojeando al final del año con una caída de más del 4 %, las acciones de VZ se mantuvieron altas, subiendo más del 6 % durante el mismo período, ya que los inversores continúan reposicionando sus carteras más. a los nombres defensivos.

Nuevamente, suponiendo que nos dirigimos hacia una recesión en 2023, VZ podría verse como una opción de inversión segura. En términos de salud financiera, Verizon está en un lugar mucho mejor que el de AT&T, y la empresa tiene una calificación crediticia de BBB+. Las cosas en AT&T se estaban deteriorando, por lo que la empresa decidió separar sus activos de telecomunicaciones de su negocio de medios/contenido.

El precio de las acciones podría mantenerse en una recesión económica y, además, las acciones ofrecen una rentabilidad por dividendo muy generosa del 6,7 %. Durante los últimos cinco años, las acciones de VZ han tenido una rentabilidad por dividendo promedio del 4,6%.

Aunque el rendimiento es alto para la empresa, VZ aún mantiene una tasa de pago segura de menos del 50%. La compañía también ha aumentado el dividendo durante 18 años consecutivos.

El flujo de efectivo libre continúa siendo sólido, y se espera que la compañía finalice 2022 con $ 20 mil millones en FCF en el año. Esto seguirá respaldando este dividendo de alto rendimiento.

En cuanto a la valoración, las acciones de VZ cotizan a solo 7,9 veces las ganancias del próximo año, en comparación con un promedio histórico de 11,6 veces.

Gráficos RÁPIDOS

La última acción de alto rendimiento que veremos proviene del sector REIT, y resulta ser el REIT más popular en Realty Income.

Realty Income tiene una rentabilidad por dividendo que ahora ha alcanzado el 4,7%. Al observar el gráfico a continuación, puede ver que durante la última década, cada vez que el rendimiento de dividendos de Realty Income ha alcanzado el 5%, ha sido un buen momento para comprar acciones. Nos estamos acercando a esos niveles una vez más.

YGráficos

Para aquellos de ustedes que no lo saben, Realty Income es un REIT de arrendamiento neto, lo que simplemente significa que poseen propiedades que se alquilan a varios inquilinos, y los costos típicos de los propietarios, como impuestos a la propiedad, seguros y costos de mantenimiento, se transfieren a los inquilinos.

La empresa posee principalmente edificios que se alquilan a inquilinos minoristas. Aproximadamente el 85% de la renta base anual de la empresa, o ABR, proviene de inquilinos minoristas, el 14% de inquilinos industriales y el 1% restante proviene de otras industrias.

Presentación de Inversionista de Ingresos de Bienes Raíces

Teniendo en cuenta que ya hemos estado hablando de una recesión, un arrendador minorista puede no parecer tan atractivo. Déjame aclararte eso. Realty Income no es su propietario típico, son el estándar de oro cuando se trata de REIT, y los inquilinos minoristas a los que alquilan son principalmente minoristas orientados al servicio o de tipo no discrecional.

Mirando la diapositiva a continuación, puede ver que más de una cuarta parte del alquiler de la compañía proviene de supermercados, tiendas de conveniencia y tiendas de dólar, todas áreas que deberían resistir bien en una recesión.

Presentación de Inversionista de Ingresos de Bienes Raíces

Aquí hay un vistazo a los 20 principales inquilinos de la compañía:

Presentación de Inversionista de Ingresos de Bienes Raíces

En total, el REIT tiene una cartera que consta de más de 11.700 propiedades, casi 1.150 clientes dentro de 79 industrias. La compañía tiene una cartera bien diversificada de propiedades de alta demanda en los 50 estados.

Realty Income tiene un balance general con calificación Fortaleza A, lo que les brinda una gran ventaja cuando se trata de obtener deuda a un costo menor a medida que continúan expandiéndose.

En términos de valoración, los REIT se valoran en función de los fondos de operaciones o los fondos ajustados de operaciones, en lugar de EPS. Los ingresos de bienes raíces cotizan actualmente a un múltiplo AFFO adelantado de 15,9x en comparación con un promedio histórico de 19,5x durante los últimos cinco años, lo que sugiere que las acciones están infravaloradas en los niveles actuales.

Gráficos RÁPIDOS

Recientemente publiqué la cartera de hoja de ruta REIT 2023 de iREIT que incluye 28 REIT con un rendimiento de cartera promedio de 5.6% con un pronóstico de rendimiento total estimado de 12 meses de 24%. En esta cartera de REIT se incluyen varios mREIT con rendimientos de dos dígitos.

Al final del día, supongo que todos los inversores en dividendos son cazadores de rendimientos...

Como diría mi amigo Chuck Carnevale: "Me gusta mi pastel y también me lo como".

Quiero ingresos por dividendos sostenibles y predecibles, así como rendimientos totales superiores. ¡Eso es todo amigos!

¡Feliz año nuevo!

Nota del autor: Brad Thomas es un escritor de Wall Street, lo que significa que no siempre acierta con sus predicciones o recomendaciones. Dado que eso también se aplica a su gramática, disculpe cualquier error tipográfico que pueda encontrar. Además, este artículo es gratuito: escrito y distribuido solo para ayudar en la investigación y proporcionar un foro para el pensamiento de segundo nivel.

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Este artículo fue escrito por

Brad Thomas es el director ejecutivo de Wide Moat Research ("WMR"), un editor de información financiera por suscripción que atiende a más de 100 000 inversores en todo el mundo. WMR cuenta con un equipo de analistas multidisciplinarios experimentados que cubren todas las categorías de dividendos, incluidos REIT, MLP, BDC y C-Corps tradicionales.

Las marcas de WMR incluyen: (1) iREIT on Alpha (Seeking Alpha) y (2) The Dividend Kings (Seeking Alpha) y (3) Wide Moat Research. También es el editor de The Forbes Real Estate Investor.

Thomas también ha aparecido en Barron's, Forbes Magazine, Kiplinger's, US News & World Report, Money, NPR, Institutional Investor, GlobeStreet, CNN, Newsmax y Fox.

Es el analista contribuyente número 1 en Seeking Alpha en 2014, 2015, 2016, 2017, 2018, 2019, 2020, 2021 y 2022 (según las visitas a la página) y tiene más de 108 000 seguidores (en Seeking Alpha). Thomas también es autor de The Intelligent REIT Investor Guide (Wiley) y está escribiendo un nuevo libro, REITs For Dummies.

Divulgación del analista: Tengo/tenemos una posición larga beneficiosa en las acciones de O, OMF, ya sea a través de la propiedad de acciones, opciones u otros derivados. Escribí este artículo yo mismo, y expresa mis propias opiniones. No estoy recibiendo compensación por ello (aparte de Seeking Alpha). No tengo ninguna relación comercial con ninguna empresa cuyas acciones se mencionan en este artículo. Planeo comprar VZ dentro de las próximas 72 horas.

Buscando la divulgación de Alpha: El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. No se da ninguna recomendación o consejo sobre si alguna inversión es adecuada para un inversionista en particular. Es posible que los puntos de vista u opiniones expresadas anteriormente no reflejen las de Seeking Alpha en su conjunto. Seeking Alpha no es un corredor de valores autorizado, corredor o asesor de inversiones o banco de inversión de los EE. UU. Nuestros analistas son autores externos que incluyen tanto inversores profesionales como inversores individuales que pueden no estar autorizados o certificados por ningún instituto u organismo regulador.